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两年前的跨界收购成了南宁八菱科技股份有限公司（下称“ST八菱”）的新“麻烦”。

2019年，汽车零部件制造企业ST八菱收购北京弘润天源基因生物技术有限公司（下称“弘润天源”），跨界细胞技术和健康管理领域。一年后，ST八菱自查时发现，弘润天源法定代表人、董事长兼总经理王安祥及其关联方通过质押担保、预付款及往来款等方式，非经营性占用弘润天源及其下属子公司资金合计约5.42亿元，构成关联方非经营性资金占用。

与此同时，王安祥原本应于去年还清的欠款一拖再拖。据5月6日ST八菱发布的*公告，截至4月30日，王安祥仍未归还上述占用资金，亦未支付相应利息。在业绩大幅下滑的情况下，ST八菱计划甩掉这个“烫手山芋”。

4亿元欠款难追回

2020年6月，ST八菱突然发布公告称，公司自查、梳理公司及合并报表范围内的子公司对外担保情况，发现弘润天源的全资子公司海南弘润天源基因生物技术有限公司（下称“海南弘天”）存在违规对外担保的行为。2019年10月至2020年1月期间，王安祥违反规定程序，安排弘润天源将海南弘天2.96亿元和1.7亿元的银行存款定期存单为其个人借款提供质押担保。

彼时王安祥承诺，于2020年6月30日前解除海南弘天上述合计4.66亿元的定期存单质押，但却未能按时履约。由于王安祥未按期清偿债务，海南弘天质押给广发银行股份有限公司重庆分行的1.7亿元银行存款于2020年7月8日被质权人直接划走抵偿债务，质押给广州银行股份有限公司珠江支行的合计约2.96亿元也已于2020年10月被质权人划走抵偿债务。

根据ST八菱与王安祥及海南弘天签订的《协议书》，王安祥同意用现金偿还海南弘天4.66亿元并按年利率10%支付利息费用。但截至4月30日，王安祥仍未偿还海南弘天4.66亿元，亦未支付相应利息。这还影响了ST八菱2020年业绩。

据4月15日ST八菱发布的2020年业绩快报，公司计划对上述4.66亿元其他应收款按20%计提坏账准备，预计减少净利润4753.2万元。而在发布2020年半年报前一天，ST八菱披露业绩快报修正公告，将上述计提坏账准备提升至70%，导致净利润减少1.92亿元。

ST八菱称，虽然早在2020年8月，ST八菱就海南弘天被银行划走的1.7亿元银行存款向南宁市中级人民法院提起诉讼，向王安祥追索，并已向法院申请采取财产保全措施。但截至目前尚未作出判决。同时，王安祥及其关联方目前存在众多的到期债务和众多诉讼纠纷案件，公司保全的资产均为轮候查封、冻结资产，公司通过法院最终能执行回多少款项目前难以确定。

9亿元收购成拖累

弘润天源带给ST八菱的麻烦还不止于此。

据2020年年报，ST八菱全年实现营收6.04亿元，同比下滑19.45%；净利润为-6.85亿元，同比下滑68.57%；扣非后净利润-6.88亿元，同比下滑77.93%。其中，对弘润天源计提的商誉减值损失4亿元。

记者梳理年报发现，在收购后第一年，即2019年，ST八菱就曾对弘润天源计提商誉减值损失2.03亿元。截至目前，ST八菱已经对弘润天源计提商誉减值合计约6.03亿元，占商誉原值的***。

这和两年前ST八菱的收购预期并不相同。自上市以来，ST八菱就一直专注于汽车零部件制造领域。但近几年来，ST八菱业绩增长乏力，跨界并购转型成为了公司发展的新路子。

“今年特别是下半年汽车行业开始出现下滑，公司产品配套的车型也出现了下降，收入下滑和盈利能力下降的双重影响导致公司2018年业绩大幅下降、2019年一季度经营业绩预计出现亏损。依据目前国内汽车行业的市场情况，未来的发展前景也不容乐观，公司的主业面临困难局面。”2019年4月，ST八菱发布公告称，拟以9.08亿元的价格现金收购弘润天源51%的股权，并表示，“公司亟需进行产业转型，经过考察，公司认为生物技术及大健康产业具有广阔的发展前景。本次收购完成后，公司将进入细胞生物技术领域，推动公司向大健康产业发展，逐步实现业务的战略转型，提升公司整体竞争优势，提升公司盈利能力及核心竞争力。”

并购后弘润天源由王安祥负责经营。王安祥承诺，公司2019—2021年经营性净利润总额不低于6亿元。然而，2019年和2020年，弘润天源分别实现净利润1663.07万元和-4.47亿元，扣非后净利润1858.33亿元和-4.59亿元；累计实现扣非后净利润-4.39亿元，实现累计业绩承诺-73.32%。

在资金占用和业绩的双重困境下，ST八菱计划摆脱这“烫手山芋”。2020年12月底，ST八菱表示拟对公司持有的弘润天源51%股权进行处置。截至目前，该股权转让事项仍在推进中。

新尝试难以为继

汽车零配件业务一直是ST八菱的主要收入来源，占总营收的80%以上，主要产品为铜质、铝质散热器等。据年报数据，2017—2020年，ST八菱汽车零配件业务营收分别为6.7亿元、5.93亿元、6.17亿元和5.01亿元，总体呈萎缩趋势。

近年来，我国汽车产业进入中短期结构性调整期。2020年，我国汽车产销分别完成2522.5万辆和2531.1万辆，同比分别下降2%和1.9%。

ST八菱认为，未来几年中国汽车市场高速增长态势估计难以重现，行业洗牌将在所难免，与汽车紧密相关的汽车零部件市场将会承受较大考验，出现商业风险的概率会有所增大，企业面临更多的不确定性。

此外，ST八菱还面临客户集中度较高的问题。虽然拓展新客户一直是ST八菱努力的方向，但在2020年年报中，ST八菱仍强调了“对主要客户存在着较强的依赖”。2020年，ST八菱前五名客户合计销售金额占公司销售总额比例的86.02%，其中对上汽通用五菱的销售额占公司销售总额比例的68.42%。

自2014年开始，ST八菱为降低对汽车业务的依赖风险，增强公司持续发展能力，ST八菱开始跨界之旅。

2015年，ST八菱投资《远去的恐龙》大型科幻演出项目及《印象·沙家浜》驻场实景演出项目，跨界文化演艺行业，但两者进行的都不顺利。《远去的恐龙》因场地问题进展缓慢，新剧场仍处于开工建设的前期准备阶段，《印象·沙家浜》于2019年被终止实施，“胎死腹中”。

2018年和2019年，ST八菱又先后宣布收购苏州宇量电池有限公司部分股权、增资大姚麻王科华生物科技有限公司，跨界电池和工业大麻领域，但两个事项最终都不了了之。2019年，ST八菱成功收购弘润天源，跨界细胞技术和健康管理领域，但如今看来结果并不理想。截至目前，汽车业务仍然是ST八菱的核心业务。

未来ST八菱将如何打破困局？本报将持续关注。

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