中短债基金(航发科技股票股吧)
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2天亏完了2个月收益，发生了什么？
受国际形势和海外市场扰动，叠加国内资金面和货币政策的预期差，债市短端利率今年2月份以来一度抬升，主要投向短债资产的中短债基金，也在今年创下*回撤，超过2成中短债基金今年*回撤幅度，已经超过了去年全年水平，部分基金还在年内录得负收益。
多位业内人士认为，预计短债基金出现较大回撤属于短期现象，拉长期限看，短债基金仍可以创造每年超过货基100BP左右的正收益，是货币基金的可替代投资工具。在当前环境下，短久期的杠杆策略叠加信用精选策略，可以提升中短债基金资产配置的性价比。
中短债基金遭遇回撤
逾2成产品*回撤超去年全年
Wind数据显示，截至3月11日，排除2022年新成立基金，今年以来已有南华瑞恒中短债、长城证券中短债、天弘增利等多只中短债基金录得负收益，多只产品净值多个交易日出现亏损，区间回撤*的南华瑞恒中短债回撤达到0.85％，还有26只中短债基金（基金份额合并计算）今年的*回撤幅度，已经超越了去年*回撤水平，产品数量占比24.3％。
短债基金短期大跌，部分基民在相关基金吧质问，“两天把两个多月收益干没了？”从数据看，在3月9日-10日两个交易日，长城证券中短债基金两天累计下跌0.43％，而今年以来到3月8日，该只基金总收益才0.34％，确实在两天内就跌完了前两个多月的收益。
针对短债基金短期回撤较大的现象，鹏扬基金现金管理部总经理陈钟闻表示，近期中短债市场回调，有一定可能性是机构遇到赎回首先卖出流动性好的短久期债券；另一方面，可能是同业存单需求平稳但供给增多，带来市场调整压力。数据显示，自2月中旬收益率低点以来，1年国开债上行约30BP，1年AAA企业债上行23BP，1年AAA同业存单上行约15BP。
上海一位中型公募人士也表示，目前短债市场的调整主要源自市场对政策的预期与实际情况出现偏差，在纠偏过程中伴随着利率的盘整。该人士认为，国际形势和海外市场带来的不确定性因素在未来一两个月内或将继续影响国内债市，调整幅度取决于市场对政策的情绪反映。
嘉实超短债基金经理李金灿也认为，2月份短端利率略有上行，主要原因在于资金面趋紧以及货币政策并未继续加码宽松，市场部分投资者受此影响，开始对于货币政策是否继续宽松产生质疑，这种情绪体现在资金市场波动的加剧以及短端利率的抬升之中。
事实上，伴随着去年以来A股的巨震，收益稳健的中短债基金受资金青睐，基金规模也不断攀升。
Wind数据显示，截至2021年末，110只中短债基金（不同份额合并计算）总规模为1686.43亿元，比去年三季度增长553.86亿元，增幅接近50％。这也意味着，在去年四季度股市震荡中，中短债主题基金逆市吸金超过550亿元。
不过，多位业内人士认为，虽然中短债基金收益率下滑，震荡市“固收+”基金出现热卖，但由于产品定位和功能存在不同，中短债基金产品的市场吸引力也不会受到太多影响。
上述上海中型公募人士表示，中短债产品的市场吸引力不会受到影响，这是由不同风险偏好资金的需求决定的：一是对于高风险偏好的资金来说，股市大幅调整阶段，中短债和“固收+”产品是很好的“避风港”和“稳定器”；二是对于低风险偏好的资金来说，货币基金和银行理财的收益不断下调，而中短债和“固收+”虽然波动率高了些，但也换来了收益增厚的可能性。
鹏扬基金陈钟闻也表示，中短债本身属于一个偏防御属性的品种，底层资产的差异决定了与“固收+”基金的风险收益特征还不一样，在资产配置组合中的功能也不一样。
“对于投资者而言，还需要关注，是将中短债基金作为一个调节组合整体风险的工具，还是作为货币基金的替代工具，还是作为一个长期储蓄的工具。”陈钟闻称，若是用于降低权益仓位、降低债券久期、替代货币基金，都非常适合通过配置中短债基金实现，但若资产增值的需求高一些，则需要在资产底层信用风险和收益弹性之间权衡。
仍看好长期相对收益
短久期杠杆策略较为受益
虽然短期净值受拖累，但拉长投资期限，中短债基金仍可以斩获超越货币基金的投资回报。
Wind数据显示，2021年度，中短债基金的平均收益率为3.82％，比同期货基平均收益率高出163个BP；而今年以来，110只该类型基金年内平均收益率已经达到0.5％，年化回报为2.58％，仍比同期货基平均水平高出58个BP。
多位业内人士认为，在资金面宽松以及货币政策发力的共同推动下，短端利率的下行通道也将逐渐开启。预计短债基金出现回撤将是短期现象，短久期的杠杆策略依然是*的选择。
谈及2022年全年短债基金的业绩展望，在陈钟闻看来，由于去年经济面临“三重压力”，财政政策实施节奏后置，债券市场全年来看利率下行，年初配置的短债取得相对高的票息或是交易的资本利得。而对今年债市，国家政策将稳增长放在更重要的位置，财政有望逐步发力，债市利率短期低位震荡波动，下半年随着稳增长更多地见效，利率可能会震荡走高。
上述上海中型公募人士也表示，股债跷跷板效应虽然不是*的，但也有很高的发生概率，基于今年市场对股市和债市的普遍预期来看，债券市场具备很好的配置价值，短债基金的收益率是值得期待的，至少相对收益会表现较好。
嘉实基金李金灿也认为，尽管当前诸多外部事件对于债券市场形成扰动，但从近期的收益率走势来看，事件性冲击对于市场的影响更偏短期，短期行情过后，债市仍然按照经济基本面的主线运行。在3月份的资金面有望趋于宽松，同时3月份政策利率调降的可能性较高，在资金面宽松以及货币政策发力的共同推动下，短端利率的下行通道也将逐渐开启。
为提升短债基金的投资收益性价比，多位行业人士认为，目前短久期杠杆策略，叠加部分信用精选策略，可以提升短债基金的收益率水平。
在当前债市环境下，陈钟闻表示，当前短债基金的杠杆策略优于久期策略，在稳增长、宽货币、宽信用的过程中，政策实施初期经济尚未有明显起色，债券短久期资产相对比较受益，利用票息策略结合信用精选策略，提高组合静态收益是当前最有性价比策略。
上述上海中型公募人士也表示，短债基金的收益主要来自票息和杠杆套息，一般采用短久期杠杆策略，交易行为极少，久期略高于货币基金，当前环境或可酌情增加信用品种比例。
“对于超短债组合管理来说，在当前不确定的市场环境下，短久期的杠杆策略依然是*的选择。”嘉实基金李金灿也称。
本文源自中国基金报
【财华社讯】今日早盘，截至10:15，航天航空板块拉升。航发科技(600391.CN)涨9.76%报23.72元，恒宇信通(300965.CN)涨8.35%报63.95元，航发控制(000738.CN)涨4.73%报25.24元，航发动力(600893.CN)涨3.99%报45.89元，中航西飞(000768.CN)涨2.37%报29.84元，晨曦航空(300581.CN)涨2.31%报24.31元，洪都航空(600316.CN)涨1.94%报28.84元，中航沈飞(600760.CN)涨1.91%报55.95元。
| 列表 | 股票代码 | 股票名称 | 涨跌幅(%) | *价 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600391.CN | 航发科技 | 9.76 | 23.72 |
| 2 | 300965.CN | 恒宇信通 | 8.35 | 63.95 |
| 3 | 000738.CN | 航发控制 | 4.73 | 25.24 |
| 4 | 600893.CN | 航发动力 | 3.99 | 45.89 |
| 5 | 000768.CN | 中航西飞 | 2.37 | 29.84 |
| 6 | 300581.CN | 晨曦航空 | 2.31 | 24.31 |
| 7 | 600316.CN | 洪都航空 | 1.94 | 28.84 |
| 8 | 600760.CN | 中航沈飞 | 1.91 | 55.95 |
本文源自财华网
今年以来受国内经济下行压力加大、欧美因通胀压力加息等多重影响，A股市场震荡加剧，投资者避险需求增加，以投资短端资产为主的短债基金凭借低波动、高流动性等特点成为资金追捧的“避风港”。截至5月21日，今年以来新发行了33只短债基金，去年同期仅发行5只。WIND统计今年一季度短期纯债基金规模增加约1000亿元。
短债基金的风险收益特征介于货币基金与长期纯债基金之间，主投对象为剩余期限在397天以内的债券资产，不投股票和可转债。在全社会无风险利率长期下行的背景下，短债类基金也顺应了银行理财净值化转型的发展趋势，成为居民“闲钱理财”的好去处。截至5月20日，今年以来短债基金平均收益率1.18％，年化收益率达3.05％，九成以上获得正收益。
由于货币基金的收益率逐渐走低，短债基金得益于投资范围和策略比货币基金更灵活，成为货基替代、货基增强的现实选择。投资者基于货基增强的流动性管理目标，在选择短债基金时也就需要考量其风险管控水平。全市场短债基金中，仅有恒越短债（A类011919）、凯石岐短债（A类008433）对信用评级AAA的信用债投资做出了明确规定，其中恒越短债是*一只将AAA和AA+投资比例写进基金合同的短债基金。
统计发现，短债基金虽都是主投短期债券，但在具体投资范围上各家有所不同。多数短债基金信用无评级限制、ABS要求投BBB以上；也有不少短债基金可投私募债、可投国债期货；部分短债基金提高了ABS的投资评级要求，对短融、中票等也做出了评级规定；创金合信恒利超短债要求AA级及以上的超短债不低于非现金资产80％，永赢迅利中高等级短债要求AA+及以上短债不低于80％；凯石岐短债规定投资AAA的信用债和AA+以上的同业存单。
而恒越短债的基金合同明确，“本基金投资于信用评级为AAA的信用债占信用债资产的比例为80％-100％，投资于信用评级为AA+的信用债占信用债资产的比例为0-20％”。这样的投资范围和比例设计，使其成为市场上信用评级限制最严的短债基金。恒越短债基金经理叶佳表示，这样的设计体现出产品追求货币增强的定位，如果降低对债券资产信用评级的标准，则短债基金的潜在风险会相应上升，一定程度上也就背离了这一类型产品创设的初衷，恒越短债坚持稳健风格，严控信用风险，不做信用下沉去博取收益，而是注重票息的确定性收益以及息差贡献，同时根据市场变化灵活调整久期和杠杆。
WIND统计截至5月6日，恒越短债基金自成立以来*回撤-0.02％，仅为同类平均*回撤-0.19％的约十分之一，其成立以来年化波动率为0.2％，也不到同类平均年化波动率0.5％的一半。该产品严格的信用评级投资限制，使其较好地诠释了短债基金低波动稳健向上的风险收益特征。
在流动性设计方面，目前市场上完全开放的短债基金相对稀缺，部分短债基金设有一定的持有期、或者为定期开放式产品，部分短债基金也设置了大额申购限制。恒越短债每日开放申赎无期限约束，也无大额申购限制，对流动性需求较高的资金吸引力较大。另外，恒越短债今年2月12日公告将托管费年费率由原来的0.1％下调至0.05％，这也为该基金进一步增厚组合收益打开了空间。
本文源自金融界资讯
普通的债基，也叫中长期纯债基金，它在投资品种上没有限制任何的期限。
中短债基金则在投资期限和投资品种的剩余期限上有所选择，主要投资久期在三年内的债券品种。投资久期在一年内债券品种的就叫短债基金。
具体来说：
普通债券基金可以选择久期很短的投资品种，比如货币市场的产品，也可以把这个期限拉长，比如说7年、10年、甚至是30年的国债，都可以去配置和交易。
由于久期的不同，会使得普通债券基金产品收益的波动、稳定性产生较大差异。比如在债券牛市的时候，就会出现忽然间某一天或者某个星期的涨幅很大的情况。
但由于市场是波动的，有涨也有跌，在跌的时候有可能它的跌幅也会比较大，这就要求投资者的心脏要比较强大。
而中短债基金由于主要投资久期在三年内的债券品种，短债基金主要投资久期在一年内的债券品种，它们的净值（收益）波动相对于普通债券基金会比较小，比较稳健。
TIPS:啥是债券久期
简单来说，久期表示了债券或债券组合的平均还款期限，它是每次支付现金所用时间的加权平均值，权重为每次支付的现金流的现值占现金流现值总和的比率。
久期越短，债券对利率的敏感性越低，风险越低；反之，久期越长，债券对利率的敏感性越高，风险越高。
除此之外，对于中短债基是否合适定投，黄海峰先生也分享了自己的观点：
我觉得是合适的。因为中短债基金作为净值型产品，和其他类别的公募型产品一样，有牛市也有熊市，在行情好也就是牛市的时候，当然可能收益是比较高的，在熊市的时候，收益可能还不如货币基金，或者和货币基金差不多。
在这种情况下，如果有定投的方式，其实是平摊了投资成本，没有过度地去追求一定要在某个时点投资，省掉了择时的烦恼，因为择时是比较痛苦的一件事情，你要去做一个很大的判断和思考下一个比较大的筹码。
如果是用定投的方式的话，每个月都投一点，实际上把投资成本平摊了，也不用考虑哪个时间点比较合适。
长期来看的话，我们看到中短债基金整个累计净值的走势其实是一直稳步往上走的，然后它的回撤又相对可控，对稳健型的投资者，我认为定投中短债基金也是一个不错的选择。
本文源自博时投资
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