国联证券合一版（200025）
国联证券合一版（200025）
近来，备受重视的公募基金一季报发表闭幕，基金重仓股悉数浮出水面。易方达张坤减仓了白酒和医药，加仓了银行和科技；兴证全球的董承非大起伏下降了仓位，从上一年底的78.86%减仓至67.21%，大幅减持了三一重工、顺丰控股等抱团股，加仓了地产和科技。
《每日经济新闻》记者发现，这些年来，因为不少权益类基金获得了远超商场的均匀收益率，一时刻“买股票不如买基金”的标语在出资者集体中广为传达。而关于一些有自己炒股习气的出资者来说，重视一些顶流基金的持仓改变也成了日常的必修课。
不过，关于“抄作业”这件事，一些出资者却持不同看法。在他们看来，现在一些基金司理的调仓频率和速度不亚于散户，因为基金的季报发表存在“时刻差”，出资者去抄他们的“作业”，或许非但不能让基金司理帮着“抬轿”，反而还有或许当上“接盘侠”。
有没有更好的“抄作业”方法呢？尽管以定时陈述去“抄作业”存在滞后性，可是咱们仍是可以测验在很多的前史数据中总结出一些有参阅价值的头绪。
在基金一季报发表结束后，那么张坤、董承非、葛兰、刘格菘、朱少醒、傅友兴等顶流基金司理办理的各只基金中，终究有哪些为出资者留下了“抄作业”的空间呢？《每日经济新闻》记者从前史的视角动身，对上百位“百亿级基金司理”旗下基金留下的近三年上万条持仓数据进行了一番海选研讨，挑选出了一份有价值的“抄作业”参阅名单。
124位百亿级基金司理旗下最牛基三年成绩均匀增加106%
环绕这些顶流基金司理的是是非非，总是能引起资本商场的激烈重视。说两个词就能引起咱们的共识：“出圈”与“定点爆炸”。其实，咱们之所以对顶流基金司理重视度较高，一个重要的原因在于他们办理的基金规划较大，其每次调仓换股都是资本商场的风向标，出资者寄希望能“抄作业”。
记住此前的2月24日，一份兴证全球基金副总司理兼研讨部总监董承非1月25日的内部沟通共享会议纪要撒播出来，其对2021年持有慎重情绪，而且现已做了不少防护动作。从2月24日后的商场来看，A股公然呈现一波调整，抱团股重挫。
固然，以定时陈述去“抄作业”存在滞后性，可是咱们仍是可以收拾一下那些顶流基金司理旗下成绩*的基金，看看他们的前史持股状况是否安稳。假如前十大重仓股改变不大，而这些改变不大的也便是这些顶流基金司理长时刻看好的个股。出资者从中作挑选，比从苍茫4000多只A股的股海中更有掌握寻觅到有参阅价值的标的。
《每日经济新闻》记者企图从以下条件来做一番挑选：1，到3月31日，拿手范畴为股票型、混合型基金且办理规划超越100亿的基金司理；2，任职成绩*的基金为：一般股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵敏装备型；3，任职成绩*的基金成立于2018年之前；4，基金司理任职该基金于2018年之前。
到3月31日的数据，经过记者收拾后发现，共有124位基金司理满意上述条件，当然与此相对应的就有124只基金。从办理规划而言，这124位基金司理有11人办理规划超越500亿元，别离是张坤、刘彦春、董承非、萧楠、胡昕炜、谢治宇、归凯、刘江、王宗合、劳杰男和梁浩。
从基金公司的视点来看，这124位基金司理来自36家基金公司，易方达基金旗下共有9人，其次是汇添富基金、广发基金和嘉实基金各有8人；中欧基金、博时基金和东证资管各有6人；景顺长城、兴证全球、南边基金、富国基金、工银瑞信和招商基金各有5人。
而从这124位基金司理办理的成绩*的基金成绩来看，2018年~2020年均匀复权单位净值增加率为106.8%。其间有18只基金成绩超越150%，比方曲扬办理的前海开源沪港深优势精选A、国晓雯办理的中邮新思路、葛兰办理的中欧医疗健康A上述期间复权单位净值增加率高达190%以上。此外，刘彦春、张坤、冯明远等明星基金司理的成绩也适当不俗。
与此相反，也有8位百亿等级的基金司理办理的成绩*基金2018年~2020年成绩仍未超越50%。
本年以来尤其是近期A股遭受较大的调整，这124位百亿级基金司理旗下的成绩*的基金净值也遭受调整，到4月9日，本年来均匀录得收益为-3.01%，与沪深300指数适当。别的，记者也注意到，这124只基金本年来*收益超越14%，*的为-14%，首尾相差较大。
数据显现，到4月9日，胡宜斌办理的华安媒体互联本年来收益为14.24%；此外，赵晓东办理的国富中小盘本年来收益率也到达10.25%。相反，有10位办理的成绩*基金收益率在-10%以上，如曾鹏办理的博时新式生长收益率仅为-14.14%。顶流基金司理董承非办理的兴全趋势出资本年来收益率为1.23%，张坤办理的易方达中小盘本年收益率为-5.51%。
终究可以抄哪些基金司理的“作业”？
这些年来，因为不少权益类基金获得了远超商场的均匀收益率，一时刻“买股票不如买基金”在出资者集体中广为传达。而关于一些有自己炒股习气的出资者来说，重视一些顶流基金的持仓改变也成了日常的必修课。
近来公募基金一季度持仓发表结束，易方达张坤减仓了白酒和医药，加仓了银行和科技；兴证全球的董承非大起伏下降了仓位，从上一年底的78.86%减仓至67.21%，大幅减持了三一重工、顺丰控股等抱团股，加仓了地产和科技；兴全的谢治宇一季度也大举加仓了银行股。可见，一季度公募大佬们纷繁调仓了银行 地产做防卫，也印证了春节后抱团联盟分裂。
那么124位百亿级基金司理办理的最牛基金中，有哪些为出资者“抄作业”留下了空间呢？记者从前史的视角动身，对这百余只基金留下的前史海量数据进行了一番挑选。
挑选规划：
依据上述4个挑选条件，记者框定了此次挑选的规划，即上述由124位基金司理办理的124只基金。
挑选方法：
以相关基金2020年年报发表持股为基准，计算2020年年报十大重仓股在相关基金司理办理期间各季度呈现在十大重仓股中的频率，即基金陈述期重仓股票在指定一切陈述期中被以重仓股持有的相对次数，公式为n/N。其间N为某基金司理办理的基金最近接连陈述期的期数(N=12，也便是2018~2020年的12个陈述期)，n为某基金2020年年报某只十大重仓股呈现在该基金最近N个陈述期十大重仓股中的次数。
n/N值越高标明该只重仓股前史呈现在相关基金十大重仓股中的频率越高，而此次计算将计算出某基金司理所办理的前史成绩*基金2020年年报中n/N≥50%的十大重仓股数量。
据资讯计算，在124位基金司理办理的124只成绩*的基金的2020年年报中，有114只基金存在n/N≥50%的十大重仓股，其间有41位基金司理办理的41只成绩*的基金n/N≥50%的十大重仓股的数量不低于5只，占比36%。而在这41只基金中，有5只基金n/N≥50%的十大重仓股的数量乃至不低于8只。
值得注意的是，上述41只前十大重仓股前史持仓相对较为安稳的基金背面，不乏张坤、董承非、葛兰、王宗合、朱少醒、傅友兴、邬传雁等多位“顶流”基金司理。
有剖析以为，因为基金季报的发表详细时刻与陈述期截止日具有必定的时刻差，所以比较那些频频调仓换股的基金司理，这些重仓持股前史改变相对较小的基金司理为出资者“抄作业”供给了必定的空间。
值得一提的是，在上述前史重仓股持股改变状况较为安稳、出资者可以“抄作业”的基金司理办理的41只成绩*的基金中，有8只基金2020年底的前5大重仓股在最近三年接连12个季度的n/N都≥50%。
这8只基金别离是邬传雁办理的泓德远见报答、谭丽办理的嘉实新消费、赵晓东办理的国富中小盘、董承非办理的兴全趋势出资、萧楠办理的易方达消费职业、王宗合办理的鹏华消费优选、韩冬办理的东方红睿元三年定时、张东一办理的广发聚优A。未来，出资者无妨对这些基金在各季报中呈现的前5大重仓股予以重视。
而从本年这些基金的一季报来看，邬传雁办理的泓德远见报答、萧楠办理的易方达消费职业、王宗合办理的鹏华消费优选、韩冬办理的东方红睿元三年定时、张东一办理的广发聚优A的前5大重仓股比上一年四季度均仅改变了一只，进一步显现出了这些基金重仓持股具有较强的安稳性。而谭丽办理的嘉实新消费、赵晓东办理的国富中小盘、董承非办理的兴全趋势出资本年一季报的前5大重仓股尽管比上一年四季度改变较大，但也大多是前10大重仓股内部的改变。
值得一提的是，本年一季度国富中小盘大幅加仓了潍柴动力，而到一季度末，潍柴动力不仅在近3年内初次跻身10大重仓股，也成为国富中小盘第三大重仓股。此外，本年一季度兴全趋势出资大幅加仓了海康威视，而到一季度末，海康威视不仅在近3年内初次跻身10大重仓股，也成为兴全趋势出资第四大重仓股。
此外，上述方法怎么运用到一季报呢？举个比方，以张坤办理的易方达中小盘一季报前十大重仓股为基准，可以发现血制品公司天坛生物的n/N=8/13=61%。也便是说，2018年以来的13个季度中，天坛生物在其十大重仓股中呈现了8次。天坛生物是在2019年2季度初次呈现在其前十大重仓股名单之中，2018年的底部在11.58元，现在价格35.95元。另一只血制品公司华兰生物在2018年以来的13个季度中十大重仓股中呈现了11次，n/N=11/13=84.6%，华兰生物是从2017年4季度呈现在其十大重仓股队伍中，其时恰好是一个底部区域，*价11.78元，现在价格43.31元。可见张坤拿手从医药、白酒等大消费职业之中寻觅潜力股。
以此方法类推，上述41位基金司理的41只基金之中，就可以寻觅出一些潜力股出来。
点睛41只可以“抄作业”的基金的5大特征
经过进一步的材料汇总、收拾，记者注意到，上述可以“抄作业”的基金还有一些共性值得出资者加以重视。
A、办理规划更大、在任公司基金司理年限更久
据资讯计算，上述41只n/N≥50%重仓股较多的基金的基金司理均匀在管基金总规划为321.7亿元，而其他83位基金司理均匀在管基金总规划为221.37亿元，显现前史重仓持股状况更为安稳的基金司理一般有着更大的在管规划。其间，表格4中在管基金总规划排名前5的基金司理张坤、刘彦春、董承非、萧楠、胡昕炜的成绩*基金中n/N≥50%的十大重仓股的数量均不低于5只。
此外，上述41只n/N≥50%重仓股较多的基金的基金司理均匀在任公司司理年限为6.1年，而其他83位基金司理均匀在任公司司理年限为5.4年，这意味着前史重仓持股状况更为安稳的基金司理也往往有着更久的办理年限。
B、所属基金公司相对会集
据计算，上述41只n/N≥50%重仓股较多的基金背面的基金司理有多达5位来自易方达基金办理有限公司，别离有4位来自上海东方证券财物办理有限公司、嘉实基金办理有限公司、汇添富基金办理股份有限公司，别的，还各有3位来自华夏基金办理有限公司、广发基金办理有限公司，算计占比56%。
C、前史报答率远超大市
据资讯计算，上述41只n/N≥50%重仓股较多的基金2018~2020年复合净值增加率的均值为101.9%，而同期沪指、沪深300指数的涨幅别离仅为5%、29.3%。
本年来，尽管商场冲高回落，尤其是曩昔2年涨幅较大的组织抱团股呈现了较大起伏的回撤，不过顶流基金司理办理的当家基金依然获得了跑赢大市的体现。据资讯计算，上述41只n/N≥50%重仓股较多的基金自本年初至4月9日净值增加率的均值为-2.9%，而同期沪深300指数、创业板指数的涨幅别离为-3.38%、-6.17%。
D、成绩*的基金也是办理年限最长的基金
另据计算，在上述41只n/N≥50%重仓股较多、且前史成绩*的基金中有多达34只也是相关基金司理任职年限最长的基金，其间不乏多位顶流基金司理旗下办理的基金。
这些基金中包含，邬传雁办理的泓德远见报答、谭丽办理的嘉实新消费、赵晓东办理的国富中小盘、董承非办理的兴全趋势出资、王宗合办理的鹏华消费优选、葛兰办理的中欧医疗健康A、朱少醒办理的富国天惠精选生长A、张坤办理的易方达中小盘、归凯办理的嘉实泰和等。
E、易方达系基金偏心“喝酒”
在上述41只n/N≥50%重仓股较多的基金中，有多只易方达系基金，包含易方达消费职业、易方达中小盘、易方达职业抢先、易方达国企变革等，不过不管这些基金的主题是中小盘仍是国企变革，其持股特征都是重仓白酒龙头。
以易方达国企变革为例，尽管该基金冠名为国企变革，不过从重仓持股的状况来看，白酒才是这只基金真实的主角。上一年底，易方达国企变革前5大重仓股都是清一色的白酒股，别离为贵州茅台、泸州老窖、五粮液、洋河股份、古井贡酒；与此同时，在曩昔12个季度中，贵州茅台、泸州老窖、五粮液、洋河股份也都是该只基金的十大重仓股。
此外，据计算，汇添富系基金也偏心“喝酒”。在上述41只n/N≥50%重仓股较多的基金中，有4只汇添富系基金，包含汇添富价值精选A、汇添富消费职业、汇添富民营生机A、汇添富生长焦点，其间最近多个季度，汇添富消费职业的前2大重仓股都被贵州茅台、五粮液包办。
也不爱茅台，10位基金司理的重仓股难“抄作业”
与上述41只n/N≥50%重仓股较多的基金比较，还有不少百亿级基金司理2020年底的前十大重仓股中只要1~2只能安稳存在于2018年以来6个及以上的定时陈述中，乃至有的基金司理没有一只重仓股能长时刻呈现在前十大重仓股中。
《每日经济新闻》记者计算发现，上述124位基金司理成绩*的124只基金中，有37只基金2020末的前十大重仓股中只要少于3只(不含)能呈现在最近12个定时陈述中的一半及以上(即n/N≥50%的十大重仓股数量缺乏3只)。尽管说，这些基金司理成绩体现也不俗，可是关于出资者而言，这些基金司理的心头好改变比较快，“抄作业”的难度也相应较大。
以成绩十分拔尖的易方达环保主题举例，其基金司理为祁禾，到2021年一季度末，祁禾在管产品规划总计达241.88亿元。易方达环保主题2018年~2020年复权单位净值增加率达184.23%，在上述124位基金司理中独占鳌头。不过，细数易方达环保主题2020年底的前十大重仓股中，仅有2只重仓股的n/N≥50%。
数据显现，这2只重仓股别离是福斯特和隆基股份，别离呈现在2018年以来的11个和9个定时陈述的前十大重仓股中。而像新宙邦、生益科技、长海股份、信捷电气、宏发股份都是初次呈现在前十大重仓股中。
祁禾在2020年年报中表明，鄙人一阶段财物装备上，本基金将坚持较活跃的股票仓位，精选高竞争力的环保范畴相关的优质公司作为中心装备，详细个股上会依据基本面和商场预期差的视点适度调整。本基金将要点重视以下范畴的出资时机：一是以风电光伏、新能源车为代表的清洁能源职业；二是代表我国高端工业前进方向、竞争力强、性价比优的公司，比方机械、化工建材、电子等职业龙头。
当然，除了前述外，还有10位基金司理办理的10只基金2020年底的前十大重仓股没有一只的n/N≥50%，乃至就连这些年基金司理们的真爱贵州茅台都不是他们的垂青。这样的基金包含国晓雯办理的中邮新思路、冯明远办理的信达澳银新能源工业、胡宜斌办理的华安媒体互联、周雪军办理的海富通变革驱动等。
以国晓雯办理的中邮新思路来看，2018~2020年复权单位净值增加率达197.11%，到2020年底，前十大重仓股算计占基金净值比为43.35%。但其间仅有长春高新曾呈现在3个定时陈述中；别的，三角防务、海尔智家、我国长城和福斯特曾呈现在2个定时陈述中，其他的5个重仓股均是在2020年四季度陈述中初次呈现在前十大重仓股中，这也就意味着中邮新思路2020年底的前十大重仓股没有一只的n/N≥50%。
对此，国晓雯坦言，中邮新思路基金寻求长时刻安稳的肯定收益，基金司理会经过较强的仓位办理和择时经历，在商场有时机时坚持基金产品很强的进攻性，在商场没有时机或许危险较大时分勇于下降仓位，操控回撤。基金司理力求给客户带来更好的持有体会，可以将出资者和持有人更长时刻地留在商场中，提高持有人肯定收益的概率。因为咱们既寻求肯定收益、也统筹相对排名及回撤等多目标，因此在详细操作中，换手率会高于同业。
综上所述，《每日经济新闻》记者研讨发现，一季度A股商场遭受剧烈震动，一些高位抱团股分裂，可是依然有“抄作业”的方法。依据上述41位基金司理这个名单，这41位基金司理所办理的产品中，那些n/N≥50%的个股以及新进的标的就值得进一步研讨。而关于上述不容易“抄作业”的10位基金司理的持股，因为调仓频率高，那么就不用过多重视其重仓股，至少在其重仓股上要多一份慎重。
相关报导：
谢治宇、周应波、杨浩、葛兰、邓晓峰*调仓大曝光！
*！重仓股“大洗牌”顶流基金公司出手了
解密自动偏股型基金净值增加动力源一季度基金重仓股谁主沉浮
