LED行业深度追踪系列第38期(2022年4月)：MINILED新品价格持续下探22H2有望逐步放量

厂商数据：2022年4月，传统LED下游景气度整体环比维持，局部疫情影响下国内需求相对疲软，部分零组件缺货下，车用照明订单延缓，但Mini LED量产进程加快并贡献业绩成长动力，相较去年同期需求复苏景气回暖，今年4月厂商业绩同比涨跌互现，环比有所回调。封装厂亿光4月营收同比-34.19%，亿光中国大陆厂受封城影响，随着缺料状况逐渐缓解，公司仍看好全年不可见光产业的前景；台表科4月营收同比-7.78%，部分地区疫情反复影响出货节奏，但受惠于Mini LED业务带动Q1营收大幅增长；富采4月营收同比+1.40%，主要系美系客户Mini LED出货放量；主营LED车灯照明的联嘉光电4月营收同比+7.87%，主要系车用线束等零组件供货不足使得下游订单延缓；主营LED车灯模块的丽清4月营收同比-13.47%，主要系上海厂受封控影响。随着封控影响陆续解除，叠加观音厂出货放量，丽清下半年营运动能将较上半年提升。目前，上游原材料供给松动，短期疫情影响需求及出货节奏，但整体看，全球经济长期复苏趋势不改，料将促进各公司业绩回暖，往后有望长期受益于Mini/Micro LED领域带来的发展机会，我们看好2022年Mini LED实现规模商用带来的增长契机。

海内外市场动态：国内，国星光电强势进军车用LED新蓝海，受益于整车出货提高及渗透率提升市场高速增长，车用LED行业国产化趋势下龙头厂商有望优先受益。海外，三星国行8K Mini LED背光电视正式上市，高端电视技术百花齐放，看好高端电视渗透率持续提升。

上游市场：长春光机量子点色转化技术为Micro LED产业化提供可行方案，制作最小尺寸为2μm的量子点色转化阵列，利用套刻的工艺实现双色量子点色转化阵列的制备。量子点技术工艺简单且成本低，厂商加速布局有望迎来产业链升级及市场放量。

下游市场：华为发布Mini LED背光智慧屏新品V Pro系列，搭载华为新一代自研鸿鹄Super Mini LED精密背光技术和计算画质，拥有1000nit峰值亮度，其中V75 Pro是全球*同时符合HDR Vivid和Audio Vivid认证的产品。品牌厂商加速Mini LED背光电视布局，价格下降有望进一步打开市场。

重点公司追踪：传统LED来看，22Q1传统淡季及疫情波动下，国内景气度环比略有回调，海外疫情常态化下景气仍显，整体而言，我们认为景气度将环比持平；往后看，我们认为局部疫情短期带来不确定性，但经济长期复苏趋势不改，后续旺季备货有望带动传统LED景气度提升。Mini LED来看，回顾2021年，Mini LED进入商用元年，直显方面承接小间距升级需求，背光领域在高端中大尺寸市场渗透，全年直显放量快于背光。背光方面中尺寸进展快于大尺寸：北美大客户搭载Mini LED背光产品已于21年4月、10月推出，引领中尺寸渗透率至2%，其斥资3.3亿美元在中国台湾地区建厂研发生产Mini/Micro LED，晶电、隆达等中国台湾厂商有望受益，三安光电、立讯精密等中国大陆厂商有望逐步导入。大尺寸主要由韩国客户引领，其斥资400亿韩元在越南建造50余条Mini LED背光电视产线，越南疫情影响下2021年Mini LED TV出货量约150万台，不及预期；TCL、华为等也陆续推出Mini LED背光新品，出货万台量级，中国大陆相关厂商有望充分受益。2022年3月国内品牌旗舰新品价格亲民，我们预计2022年背光将加速放量，渗透速度超过直显，三星预计2022年Mini LED TV出货量约300万台；DSCC预计2022年平板/笔电的Mini LED面板出货量分别达970/500万台，分别同比+80%/150%万台；至2024年，Mini背光电视/笔电/Pad/车载/电竞显示器的渗透率有望分别达15%/20%/10%/10%/18%。我们看好中国台湾、大陆厂商在Mini/Micro LED领域的发展机会，Mini/Micro LED技术会为显示领域带来的革命性变化及为MiniLED产业链带来的增长机会。

风险因素：局部疫情反复致下游需求疲弱，芯片价格持续下跌；产能过剩；国际贸易摩擦风险；新技术进展缓慢。

免责声明
           本站所有信息均来自互联网搜集
1.与产品相关信息的真实性准确性均由发布单位及个人负责，
2.拒绝任何人以任何形式在本站发表与中华人民共和国法律相抵触的言论
3.请大家仔细辨认！并不代表本站观点,本站对此不承担任何相关法律责任！
4.如果发现本网站有任何文章侵犯你的权益,请立刻联系本站站长[QQ:775191930]，通知给予删除