指数增强基金表现突出细分行业受青睐
指数增强基金表现突出细分行业受青睐
中国基金报记者孙晓辉
今年以来，A股市场持续震荡调整， 指数增强基金表现较好，普遍跑赢基准，获取了稳定的超额收益。
业内人士表示，随着量化投资逐渐向基本面纵深发展，基金公司将会更加注重在细分行业布局增强策略品种。
年内指数增强基金普遍跑赢基准
Wind数据显示，截至5月27日，有数据统计的146只增强指数基金今年以来平均超额收益达到1.36%。其中，浙商港股通中华预期高股息指数增强A、易米国证消费100指数增强超额收益突出。此外，成立后快速建仓的天弘中证1000指数增强A、嘉实中证半导体增强A、鹏华中证500指数增强A的超额收益率都在8%左右；华泰柏瑞中证500增强策略ETF、国泰君安中证500A、富荣中证500指数增强A、富国MSCI中国A股国际通增强、华宝中证500指数增强A等产品年内超额收益率均在5%以上。
若将时间拉长至一年，有数据统计的上百只指数增强基金平均超额收益率更高，达到3.33%，其中，浙商港股通中华预期高股息指数增强A期间超额收益率为36.68%；过去3年，有数据统计的70只增强指数基金平均超额收益率超过28%，其中，富荣沪深300增强A期间超额收益率超过109%，国投瑞银中证500量化增强A、西部利得国企红利指数增强A、招商中证1000指数增强A等超过50%；过去5年，近40只增强指数基金平均超额收益率约为33%，其中，申万菱信中证500优选增强A期间超额收益率达到93.52%，另有多只超过55%。
而且，时间拉长，跑输基准的基金也越来越少。今年以来有37只基金跑输基准收益，占比25%；过去1年，有22只基金跑输基准收益，占比20%；过去3年，仅有3只基金跑输基准收益，占比不到5%；过去5年，所有基金悉数跑赢基准。
大中型基金公司布局细分行业增强
近年来，指数增强基金颇受市场青睐，扩张速度远超主动量化和量化对冲基金。
“增强指数基金具有明确的基准和风险收益特征，且相对基准的超额收益明显，可以满足投资者长期配置需求，尤其是社保、保险、理财子等机构资金的配置需求。”北京一位指数增强基金经理说。
上述基金经理介绍，十年前，因子模型是非常先进的方法论体系，但随着机构投资者占比的增加，市场有效性提升，量化投资策略变得相当拥挤，超额收益获取难度加大。为求转型，很多基金公司选择了基本面深度方向。
随着公募量化投资逐渐向基本面纵深发展，已有不少投研实力较强的大中型基金公司开始在细分行业布局增强策略品种。
Wind统计显示，今年以来共成立14只指数增强基金，其中，嘉实中证半导体增强和汇添富中证细分化工产业主题指数增强均为细分行业指数增强品类。此外，天弘中证信能源指数增强、长城中证医药卫生指数增强、兴业中证500指数增强正在发行中。
实际上，自去年开始，已有基金公司开始布局细分行业。比如，汇添富基金陆续推出汇添富中证光伏产业指数增强、汇添富中证芯片产业指数增强等基金；天弘基金成立了天弘中证高端装备制造增强、天弘中证医药指数增强基金；招商基金和华宝基金去年成立了招商中证消费龙头指数增强和华宝中证稀有金属主题。
也有一些中小基金公司寻求在细分行业领域破局。比如西部利得基金先后设立半导体芯片、人工智能行业指数增强基金，西藏东财则在云计算与大数据、高端装备制造、消费电子及食品饮料行业布局了新产品。
“各公司资源禀赋不同，不同增强基金的方法论也不尽相同。”北京一位基金研究人士指出，有的产品注重基本面研究，超额收益只要来自个股选择。有的增强策略则在强调基本面的同时，深化行业逻辑。在行业配置中也存在较大差异，有的会选择对部分高景气行业进行大幅度偏离，有的则会严控风险底线，在大的行业比例不变的前提下，对细分领域进行超配。
“未来，走特色基本面量化之路或成为趋势。在这一过程中，投研平台强大、深耕行业逻辑，且风险管理严格的公司的产品更具生命力，也有望获得更大市场空间。”上述基金经理说。
