中泰证券股票（吉利汽车股票）
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-03-31中泰证券股份有限公司陈鼎如对航天彩虹进行研讨并发布了研讨陈述《国内类型签约额创前史新高，无人机龙头成绩拐点已现》，本陈述对航天彩虹给出买入评级，当时股价为18.92元。
航天彩虹()
事情：公司3月30日发布年年报：公司年完成营收29.14亿元，同比下滑2.49%，完成归母净利润2.28亿元，同比下滑16.93%，完成扣非归母净利润1.74亿元，同比下滑14.70%。
受低效电容膜事务连累和疫情影响，公司全年成绩下滑。公司年完成营收29.14亿元，同比下滑2.49%，完成归母净利润2.28亿元，同比下滑16.93%，完成扣非归母净利润1.74亿元，同比下滑14.70%。公司成绩下滑一方面是受电容膜事务下滑连累，公司已于陈述期内将相关事务剥离，另一方面是受疫情影响，无人机军贸事务有所下滑。单四季度来看，公司完成营收12.43亿元，同比增加16.68%，完成归母净利润1.42亿元，同比下滑22.97%，公司大部分成绩在四季度承认，占比到达42.67%（同比 7.01pct），因为研制费用大部分在四季度（1.07亿元，同比 42.39%）开销，导致21Q4净利润同比有所下滑。
三费占比小幅下降，研制投入继续增加。公司三费占比为9.84%（同比-0.67pct），其间销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为1.45%（同比 0.07pct）、7.87%（同比 0.60pct）、0.52%（同比-1.34pct），公司三费管控杰出，标明公司运营管理较好。年公司研制费用开销到达1.86亿元，同比增加23.91%，研制费用率到达6.40%，同比提高1.36pct。公司研制费用接连四年正增加，继续加大中心主业无人机体系的研制投入，有利于保持公司产品较强的竞争力。年公司毛利率为24.24%，同比下滑1.03pct，主要是因为毛利率较高的无人机军贸事务大幅下滑所造成的。
打造无人机工业链链长，国内类型签约额创前史新高。公司年无人机事务完成营收14.53亿元，同比下滑1.36%，毛利率为25.47%，同比下降9.15pct。世界事务完成营收5.48亿元，同比下滑33.19%，毛利率为37.60%，同比下降1.44pct。公司世界事务主要为无人机军贸事务，受全球疫情的扰动，公司军贸事务呈现大幅下滑，导致公司无人机事务全体毛利率呈现下滑。另一方面，公司国内无人机事务呈现大幅增加，军贸事务反哺国内无人机列装已获得重大突破。陈述期内，公司国内无人机完成批量续订，类型签约额创前史新高，新签订单估计将明显增厚公司年成绩。事务规划层面，公司统筹规划北京、天津、台州“研、试、产、用”协同开展的工业布局，与宁夏、甘肃、新疆、内蒙古、河北、广东、海南等省市20余个军/民机场树立飞翔合作关系，提高工业规划，打造无人机工业链链长。
剥离低效电容膜财物，薄膜新材料事务有望大幅改进。陈述期内，公司剥离低效的电容膜事务，新材料事务聚集于光伏背材膜和光学膜事务。年背材膜完成营收8.00亿元，同比增加14.08%，毛利率为24.84%（同比 14.84pct），光学膜完成营收4.44亿元，同比下滑9.96%，毛利率为23.55%（同比-3.53%）。全体来看，剥离掉电容膜财物后，公司薄膜新材料事务财物质量大幅改进，有望提高公司运营质量。
出资主张：咱们保持公司盈余猜测，估计公司-年收入分别为48.81/77.84/92.69亿元，归母净利润分别为4.76/7.67/9.37亿元，对应EPS分别为0.48元、0.77元、0.94元，对应PE分别为40.1X、24.9X、20.4X。军贸事务有望复苏，国内无人机列装提速，公司基本面估计大幅改进，保持“买入”评级。
危险提示事情：军品订单不及预期；军贸订单不及预期；盈余猜测不及预期。
证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，中航证券张超研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为73.67%，其猜测年度归属净利润为盈余5.17亿，依据现价换算的猜测PE为34.4。
*盈余猜测明细如下：
该股最近90天内共有2家组织给出评级，买入评级2家。证券之星估值剖析东西显现，航天彩虹（）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值归纳评级为2.5星。(评级规模：1~5星，*5星)
以上内容由证券之星依据揭露信息收拾，如有问题请联络咱们。
